Les fonds américains se taillent la part du lion dans l'indice CAC 40 Le journal Newsletters Ecoutez en direct Sites du groupe La Fugue Les Echos Conférences Les Echos de la Franchise Les Echos Salons Les Echos Formation Enjeux Eurostaf Radio Classique Les Echos Voyages Les Echos Débats Connaissance des arts Capital Finance Bilans gratuits Investir News Bourse Business Les Echos TV Art & Lifestyle France Rubriques Politique et société Carnet Diaporamas Dossiers Documents Actualités International Rubriques Diaporamas Dossiers Documents Actualités Industrie - Services Rubriques Air Défense Auto et Transport Conso et Santé Energie et Environnement Industrie Sciences et Prospective Services et Distribution Sociétés citées depuis 15 jours Actualités Tech - Médias Rubriques Diaporamas Dossiers Documents Partenaire Les clés de la valeur avec IBM Actualités Finance - Marchés Rubriques Actualités Interviews Analyses Carnet Gestion d'actifs Documents Dossiers Fusions-acquisitions / Capital-Investissement Blogs Market-Makers La Bourse en direct Régions Alsace Aquitaine Auvergne B-Normandie Bourgogne Bretagne Centre Champagne-Ardenne Corse Franche-Comté H-Normandie Île-de-France Languedoc-Roussillon Limousin Lorraine Midi-Pyrénées Nord-Pas-de-Calais Pays de Loire Picardie Poitou-Charentes PACA Rhônes-Alpes Idées Editoriaux Favilla Analyses de la rédaction Chroniques En vue Le Cercle Le Crible Points de vue Blogs Blogs Echos Blogs Experts Blogs Vidéos Blogs Loisirs Les autres rubriques Sondages Vos derniers commentaires Livres Patrimoine Immobilier Dossiers Prix du m2 en France Estimez votre bien Calculateurs immobilier Impôts Dossiers Nos guides impôts Retraite Dossiers Nos guides retraite Famile Dossiers Nos guides famille Sicav-FCP La cote Sicav-FCP Palmarès Sicav-FCP L'actualité Sicav-FCP - Investir Banque Dossiers Nos guides banques Comparateurs Assurance Nos guides assurance Bourse Nos guides bourse Autres rubriques Marché de l'art Diaporamas Dossiers Guides patrimoines Calculateurs Assurance Banque Bourse Impots Immobilier Famille Retraite Outils et services Convertisseur de devises Votre portefeuille boursier Partenaire GAN patrimoine MARCHES ACTIONS MARCHES ACTIONS Imprimer Envoyer à un ami Ajouter à mes dossiers Les fonds américains se taillent la part du lion dans l'indice CAC 40 Les Echos n° 21228 du 17 Juillet 2012 • page 23 Les fonds américains pèsent de plus en plus lourd dans l'indice vedette parisien. Ils représentent 31 % du poids des fonds internationaux dans le CAC 40, selon le baromètre FactSet-OpinionWay pour l'institut Pro-Actions et « Les Echos ». Les fonds français ont, eux, nettement baissé. Le CAC 40 « s'américanise » . Les fonds américains sont, en effet, devenus les premiers fonds actionnaires de l'indice phare parisien, selon une étude réalisée par FactSet et OpinionWay pour l'institut Pro-Actions et « Les Echos » sur la détention des fonds ouverts dans les grands indices (voir méthodologie ci-dessous). Les fonds américains pèsent, en effet, de plus en plus lourd : ils représentent désormais presque un tiers du total des fonds investis dans le CAC 40 (31 %), contre 29,8 % il y a un an et « seulement » 24 % à l'été 2008. A contrario, la proportion de fonds français, qui étaient jusqu'alors en tête des fonds analysés, a nettement décru : passant de presque 34 % en juin 2011 à 28 % aujourd'hui. « Sur un an, la baisse des fonds ouverts analysés dans le CAC 40 a été de 190 milliards de dollars. Mais le repli a été bien plus fort du côté des fonds français (- 50 %) que des Américains (- 35 %) , explique Olivier de Bellescize, responsable de la recherche sur les fonds chez FactSet. Et, si l'on prend en compte le recul de la capitalisation de l'indice et le repli de l'euro, on constate même un désinvestissement des fonds français contre une stabilité, voire une légère hausse des encours des fonds américains dans le CAC 40. » Des raisons conjoncturelles Parallèlement, le nombre de fonds actionnaires dans l'indice phare a baissé de 560. « La part des investisseurs hexagonaux a eu tendance à diminuer à la fois dans les actions et la dette française, ces dernières années. Le problème est que l'actionnariat étranger peut être moins stable en période de crise », appuie Jean-François Bay, directeur général de Morningstar France. Cela est lié à la baisse du nombre d'investisseurs particuliers sur les marchés, mais aussi et surtout au retrait des assureurs et, plus globalement, des investisseurs institutionnels. « Ils doivent faire face à une recrudescence des exigences réglementaires comme Solvency II si bien que l'investissement en actions a beaucoup diminué » , reprend-il. La part des actions dans l'allocation des institutionnels français a ainsi été divisée par quatre en quatre ans (de plus de 20 % en 2007 à environ 5 % en 2011). « Mais il y a aussi des raisons conjoncturelles : avec la crise de la zone euro, les gérants sont sortis des actions européennes - et donc de la France -et des valeurs cycliques, très représentées dans le CAC 40 », reprend-il. La proportion des valeurs hexagonales dans les portefeuilles Actions Europe des fonds basés sur le Vieux Continent est, par exemple, passée de 17 % à 14 % en un an. En outre, la montée en puissance des Américains est aussi due à leur volonté d'internationalisation. « Les fonds américains, notamment les fonds de pension, n'ont cessé de s'ouvrir au monde au cours de la dernière décennie. En plus, ce sont de très gros fonds pesant lourd, alors qu'il n'y a pas de grands fonds de pension à la française » , souligne Pascal Quiry, coauteur du Vernimmen. Les fonds de pension américains représentent, en effet, une manne gigantesque : autour 11.000 milliards de dollars, selon Morningstar, sans commune mesure avec la capitalisation du CAC 40, qui est d'un peu plus de 700 milliards de dollars (587,3 milliards d'euros, précisément). En même temps, le poids des fonds britanniques a augmenté dans le CAC 40 (de 10,6 % en juin 2011 à 11,4 % en juin 2011), tout comme - de façon plus marginale -celui des Allemands (de 4,2 % à 4,7 %), ce qui explique aussi la décrue en pourcentage des fonds français. Mais le cas du CAC 40 n'est pas une exception en Europe continentale : depuis plusieurs années déjà, les fonds américains sont les premiers fonds actionnaires du DAX : ils détiennent 29,3 % des fonds de l'indice, largement devant les fonds nationaux (21,6 %). MARINA ALCARAZ Sur ce thème BOURSE FRANCE ETATS UNIS OLIVIER DE BELLESCIZE PASCAL QUIRY BOURSE Une ex-procureure à la tête du gendarme boursier américain Par Les Echos | 24/01 | 16:34 USA: Obama va nommer une ex-procureure à la tête du gendarme boursier 24/01 | 16:11 Wall Street hésite à l'ouverture entre indicateurs encourageants et Apple 24/01 | 16:06 La Bourse de Francfort tirée vers le bas par Commerzbank et Siemens 24/01 | 10:24 La Bourse de Paris pourrait profiter de la fusion Nyse-ICE 24/01 | 10:02 La Bourse de Londres en légère baisse, ARM Holdings tiré vers le bas par Apple 24/01 | 09:23 PLAN DU SITE FRANCE Politique et Société Diaporama Dossiers Documents INTERNATIONAL Diaporama Dossiers Documents INDUSTRIE ET SERVICES Air Défense Auto Transport Energie et Environnement Services et Distribution Finance Marchés Conso et Santé Industrie Sociétés citées depuis 15 jours TECH-MEDIAS Diaporama Dossiers Documents FINANCE MARCHES Fusions-acquisitions / Capital-Investissement Gestion d'actifs Documents Dossiers Blogs Market-Makers PATRIMOINE Immobilier Retraite Impôts Banque Les Guides patrimoine Calculateurs Comparateurs IDEES Editoriaux Favilla Analyses de la rédaction Chroniques Blogs En Vue Le Crible Point de vue BOURSE Cotations Actu des marchés Analyses graphiques Infos & conseils valeurs Consensus Devises-Forex Produits dérivés OPCVM : Sicav-FCP Matières premières Privilèges Espace Perso LES ECHOS BUSINESS Entrepreneurs Directions Financières Ressources Humaines Directions générales Agenda de l'entreprise Annuaire des experts Entreprendre en Franchise LES ECHOS TV News Business Café Digital Chaines thématiques LIFESTYLE Styles Montres Joaillerie Automobile Voyages Culture Vins et Tables Vidéos Blogs Connaissance des Arts Radio Classique Enjeux-Les Echos La Fugue Les Echos Formation Capital Finance Conférences Les Echos Voyage Salon des Entrepreneurs Bilansgratuits Les Echos de la Franchise Les Echos Débats Eurostaf L'Institut Les Echos LeCrible.fr Publicité Rediffusion Prestataires C.G.U. / C.G.V. 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